Сезон отчётностей: что смотреть в отчёте компании
Чтобы понять отчёт компании, хватит четырёх вопросов: растут ли продажи, зарабатывает ли основной бизнес, под контролем ли долги и хватает ли на дивиденды. Сам отчёт открывать не обязательно: цифры есть в приложении брокера и на странице акции в Alteco. Сравнивайте с тем же периодом прошлого года и не верьте громкой прибыли в новостях, пока не посмотрели выручку.
У Марины пять акций. В одну неделю ноября четыре компании выпускают отчёты, и новости пестрят: «прибыль упала на 40%», «выручка рекордная». Продавать? Докупать?
Открывать сам отчёт на сто страниц для этого не нужно. Хватит четырёх цифр и четырёх вопросов. Ниже — как их найти за пару минут и три готовых разбора на реальных компаниях.
Когда компании отчитываются
Публичные компании отчитываются четыре раза в год, и почти все — в одни и те же недели.
Сейчас как раз осенняя волна. Три четверти года позади, и если продажи отстают от плана, за последний квартал это редко успевают исправить.
Четыре вопроса к любому отчёту
Каждую цифру сравнивайте с тем же периодом прошлого года. С прошлым кварталом сравнивать нельзя: у магазинов декабрь всегда лучше сентября, а у энергетиков зима лучше лета.
Где взять эти цифры без отчёта
- В приложении брокера. На странице акции обычно есть вкладка с финансовыми показателями: выручка, прибыль, долг уже посчитаны и сравнены с прошлым годом.
- На странице акции в Alteco. Например, Сбербанк: рост выручки и прибыли, долговая нагрузка, доля прибыли на дивиденды и рейтинг собраны на одном экране. Список всех бумаг — в разделе «Акции».
- В новости об отчёте. Ищите в тексте три слова: «выручка», «EBITDA» или «операционная прибыль», «долг». Всё остальное можно пропустить.
Три готовых разбора
Вот как эти четыре вопроса выглядят на настоящих компаниях. Три отчёта — три разные истории.
Обратите внимание на X5. По заголовкам это лучшая дивидендная бумага рынка: 24,8% доходности. Отчёт показывает, откуда эта цифра: компания отдала акционерам почти вдвое больше, чем заработала за год.
У Северстали обратная картина. Новости про падение прибыли на две трети пугают, но долгов у компании почти нет. Это слабый год. Угрозы самому бизнесу отчёт не показывает.
Почему прибыль в новостях обманывает
В заголовки обычно попадает чистая прибыль — последняя строка отчёта. В неё попадают все разовые события года.
- Продали завод — прибыль выросла, хотя продажи те же.
- Рубль ослаб, и долг в долларах подорожал на бумаге — прибыль упала, хотя деньги никуда не ушли.
- Списали стоимость когда-то купленной фирмы — минус, которого в деньгах нет.
Пример из той же таблицы: у Лукойла выручка упала вдвое, а чистая прибыль выросла почти в пять раз. Так бывает только из-за разовых событий. Поэтому начинайте с выручки и заработка основного бизнеса, а чистую прибыль смотрите последней.
Когда отчёт — повод что-то делать
| Что увидели | Что это значит | Что сделать |
|---|---|---|
| Выручка падает второй раз подряд | Бизнес сжимается | Проверить, нет ли слишком большой доли этой бумаги в портфеле |
| Долг вырос больше чем на треть за год | Компания живёт в долг | Следить за следующим отчётом внимательнее |
| Дивиденды больше годовой прибыли | Выплата разовая или в долг | Не рассчитывать на такую же в следующем году |
| Прибыль резко выросла, а выручка нет | Сработало разовое событие | Не считать это ростом бизнеса |
Что отчёт меняет в рейтинге Alteco
После каждого отчёта платформа обновляет данные, и рейтинг Alteco пересчитывается сам. Как он устроен, разбирали в статье «Как работает рейтинг Alteco».
Чем меньше компания раскрывает, тем грубее оценка. На 28 сентября 2026 года из 253 акций Мосбиржи полных данных хватало для 86. Рейтинг крупной компании можно считать сводкой её отчёта. У малоизвестной цифры лучше перепроверить.
Коротко. Четыре вопроса: растут ли продажи, зарабатывает ли основной бизнес, под контролем ли долги и хватает ли на дивиденды. Цифры есть в приложении брокера и на странице акции в Alteco. Громкой прибыли в новостях не верьте, пока не посмотрели выручку.
Частые вопросы
Какой отчёт смотреть — МСФО или РСБУ?
МСФО. Он показывает всю группу компаний. РСБУ считает одно юридическое лицо, и у холдинга там может быть почти пусто, потому что бизнес записан на дочерние фирмы.
Когда российские компании публикуют отчёты?
Четыре раза в год: итоги года — с февраля по апрель, первый квартал — в апреле и мае, полугодие — в июле и августе, девять месяцев — в октябре и ноябре.
Какие цифры в отчёте самые важные?
Выручка, операционная прибыль и процентные расходы. Они отвечают на три вопроса: растут ли продажи, зарабатывает ли основной бизнес и сколько уходит банкам.
Почему нельзя смотреть только на чистую прибыль?
В неё попадают разовые события: продажа завода, переоценка долга в валюте, списания. Прибыль может вырасти вдвое без единого лишнего проданного товара.
Как отчёт влияет на рейтинг Alteco?
После отчёта платформа обновляет данные, и рейтинг пересчитывается. Рейтинг описывает состояние компании сегодня и не предсказывает цену акции.
Проверьте на своих активах
Alteco оценивает акции, фонды и криптовалюты по единой шкале от 0 до 100 — и показывает, из чего сложилась каждая оценка.
- Найдите знакомую компанию и разложите её рейтинг на составляющие
- Посмотрите оценку своего портфеля по пяти направлениям
- Соберите структуру под свой риск-профиль и проверьте её на истории
Информационный материал, не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Решения о сделках вы принимаете сами.