Как сформировать инвестиционный портфель: пять шагов и примеры структуры

Инвестиционный портфель формируют в пять шагов: сначала откладывают подушку безопасности, потом для каждой цели определяют срок, затем честно оценивают, какое падение готовы пережить, и только после этого делят деньги между облигациями, акциями, фондами и защитными активами. Пятый шаг — правила обслуживания: как пополнять и когда возвращать доли к плану.

Выбор конкретных бумаг идёт последним. Большую часть результата и риска портфеля определяет то, в каких долях распределены классы активов, а не то, какую именно акцию вы купили. Ниже — каждый шаг подробно и три примера структуры для разного отношения к риску.

Что такое инвестиционный портфель

Портфель — это не список купленных бумаг, а план: какая доля денег лежит в каждом классе активов и зачем. Две бумаги, купленные по совету знакомого, — ещё не портфель. Десять бумаг, распределённых между облигациями и акциями в заранее выбранной пропорции под конкретную цель, — уже портфель, даже если сумма небольшая.

Разница важна, потому что у плана есть мерило. Когда рынок падает, владелец набора бумаг не понимает, что делать. Владелец портфеля смотрит на доли: если акции подешевели и их стало меньше плана — докупает, если всё в пределах плана — ничего не трогает.

Интерес к теме заметно сезонный. По нашим замерам в Вордстате за два года, запросы про инвестиционный портфель растут к концу года: в октябре — на 38% выше среднего, в ноябре — на 43%, в декабре — на 62%. Люди подводят итоги года и пополняют ИИС, поэтому разобраться со структурой лучше до этой волны.

Шаг 1. Подушка безопасности до портфеля

Прежде чем покупать что-то на бирже, отложите сумму на непредвиденные расходы: потерю работы, ремонт, лечение. Обычный ориентир — от трёх до шести месяцев обязательных трат. Держат её там, откуда деньги можно забрать за день и без потерь: на вкладе, накопительном счёте или в фонде денежного рынка.

Смысл подушки — защитить портфель от вас самих. Если деньги срочно понадобятся в момент, когда рынок упал на 20%, без подушки придётся продавать подешевевшие бумаги и фиксировать убыток. С подушкой портфель можно не трогать и дождаться восстановления.

Учтите разницу в защите. Вклады и накопительные счета в банках застрахованы государством в пределах 1,4 млн ₽ на один банк. Деньги и бумаги на брокерском счёте под эту страховку не попадают — у них другие механизмы защиты, но гарантии возврата номинала нет.

Шаг 2. Цель и срок: у каждой цели свой портфель

Деньги на первый взнос через два года и деньги на пенсию через двадцать лет нельзя вкладывать одинаково. Чем короче срок, тем меньше времени переждать падение — значит, тем меньше в портфеле должно быть акций.

Если целей несколько, удобно считать их отдельными портфелями — пусть даже на одном счёте. Тогда не возникнет соблазна «одолжить» деньги пенсионной части на покупку машины.

Срок важен и для выбора счёта. Если цель дальше пяти лет, стоит посмотреть на ИИС: государство возвращает часть взносов и освобождает прибыль от налога, но деньги заперты на срок. Подробности — в статье Налоговый вычет по ИИС.

Шаг 3. Какой риск вы выдержите на самом деле

Анкета брокера спросит, какой риск для вас приемлем, и большинство ответит «умеренный». Полезнее задать себе другой вопрос: что я сделаю, если портфель в 500 000 ₽ за три месяца превратится в 375 000 ₽? Продам всё, буду ждать или докуплю?

Такое падение — не фантазия. Российский рынок акций проходил через снижения на треть и больше несколько раз за последние двадцать лет. Портфель, целиком состоящий из акций, рано или поздно это переживёт. Вопрос в том, переживёте ли это вы, не продав бумаги на самом дне.

Отсюда практическое правило: выбирайте долю акций не по ожидаемой доходности, а по падению, которое вы готовы увидеть на экране. Если половина портфеля в акциях и они подешевели на 30%, весь портфель потеряет около 15%. Если эта цифра вас не пугает — доля подходит.

Прикидка грубая: в кризис дешевеют и корпоративные облигации, поэтому реальная просадка может быть больше. Но порядок величины она показывает верно.

Шаг 4. Как распределить деньги между активами

У каждого класса активов своя роль. Портфель собирают так, чтобы роли дополняли друг друга: одни части дают рост, другие — стабильность и деньги на докупку во время падения.

Как это складывается в структуру, видно на трёх примерах. Это иллюстрации к логике распределения, а не готовые решения: подходящая пропорция зависит от вашего срока, дохода и того, что вы ответили себе на шаге 3.

Внутри каждой части тоже нужно распределение. Акции пяти банков — это одна ставка на банковский сектор, а не пять разных. Облигации одного эмитента — это риск одной компании. Как проверить, что части действительно разные, разобрано в статье Диверсификация рисков.

Для небольшой суммы проще всего собрать структуру из биржевых фондов: один фонд на облигации, один на акции, один на золото. Покупать отдельные бумаги имеет смысл, когда вы готовы разбираться в каждой. Про выбор облигаций — шесть параметров сравнения.

Шаг 5. Правила обслуживания

Собранный портфель не живёт сам по себе. Со временем доли расползаются: выросшие акции занимают больше места, чем по плану, и портфель становится рискованнее без единой сделки. Поэтому правила стоит записать сразу, пока нет эмоций.

Пополнения — самый дешёвый инструмент: вы не платите налог с продажи, а просто докупаете то, чего стало меньше. Если пополнений не хватает, приходится продавать лишнее — подробно о порогах и частоте в статье Ребалансировка портфеля.

И последнее правило — не менять план из-за новостей. Структура, выбранная под цель и срок, пересматривается, когда меняются цель или срок. Падение рынка — повод проверить доли, а не переписать всё заново.

Пять ошибок при формировании портфеля

Честно о неопределённости: ни одна структура не гарантирует результат. Бывают периоды, когда одновременно дешевеют и акции, и облигации, — так случается при резком росте ставок. Распределение не отменяет риск, а делает его соразмерным вашей цели.

Частые вопросы

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Криптовалюты — высокорискованный актив: их стоимость может как расти, так и снижаться вплоть до полной потери вложенных средств. Решения о сделках вы принимаете самостоятельно.