Как сформировать инвестиционный портфель: пять шагов и примеры структуры
Автор: Инвестиционный портфель формируют в пять шагов. Сначала откладывают подушку безопасности. Потом для каждой цели определяют срок. Затем честно оценивают, какое падение готовы пережить, и только после этого делят деньги между облигациями, акциями, фондами и защитными активами. Пятый шаг: правила обслуживания, то есть как пополнять и когда возвращать доли к плану.
Конкретные бумаги выбирают последними. Большую часть результата и риска портфеля определяют доли классов активов. Какую именно акцию вы купили, влияет гораздо меньше. Ниже разбираю каждый шаг и три примера структуры для разного отношения к риску.
Что такое инвестиционный портфель
Портфель — это план. В нём записано, какая доля денег лежит в каждом классе активов и зачем. Две бумаги, купленные по совету знакомого, ещё не портфель. Десять бумаг, распределённых между облигациями и акциями в заранее выбранной пропорции под конкретную цель, уже портфель, даже если сумма небольшая.
Разница важна, потому что у плана есть мерило. Когда рынок падает, владелец случайного набора бумаг не понимает, что делать. Владелец портфеля смотрит на доли. Акции подешевели и их стало меньше плана? Докупает. Всё в пределах плана? Ничего не трогает.
Интерес к теме заметно сезонный. По нашим замерам в Вордстате за два года, запросы про инвестиционный портфель растут к концу года: в октябре на 38% выше среднего, в ноябре на 43%, в декабре на 62%. Люди подводят итоги года и пополняют ИИС, поэтому со структурой лучше разобраться до этой волны.
Шаг 1. Подушка безопасности до портфеля
Прежде чем покупать что-то на бирже, отложите сумму на непредвиденные расходы: потерю работы, ремонт, лечение. Обычный ориентир: от трёх до шести месяцев обязательных трат. Держат её там, откуда деньги можно забрать за день и без потерь. Это вклад, накопительный счёт или фонд денежного рынка.
Подушка защищает портфель от вас самих. Допустим, деньги срочно понадобились в момент, когда рынок упал на 20%. Без подушки придётся продавать подешевевшие бумаги и фиксировать убыток. С подушкой портфель можно не трогать и дождаться восстановления.
Учтите разницу в защите. Вклады и накопительные счета в банках застрахованы государством в пределах 1,4 млн ₽ на один банк. Деньги и бумаги на брокерском счёте под эту страховку не попадают. У них другие механизмы защиты, но гарантии возврата номинала нет.
Шаг 2. Цель и срок: у каждой цели свой портфель
Деньги на первый взнос через два года и деньги на пенсию через двадцать лет нельзя вкладывать одинаково. Чем короче срок, тем меньше времени переждать падение. Значит, тем меньше в портфеле должно быть акций.
| Срок | Что обычно делают | Почему |
|---|---|---|
| До 1 года | Вклад, фонд денежного рынка, короткие ОФЗ | Акции могут не успеть восстановиться после падения |
| 1–3 года | В основном облигации, небольшая доля акций | Купоны дают предсказуемый доход, просадки умеренные |
| 3–7 лет | Облигации и акции в сопоставимых долях | Хватает времени пережить одно-два снижения рынка |
| Больше 7 лет | Акции могут быть основной частью | На длинном сроке колебания сглаживаются, но не исчезают |
Если целей несколько, удобно считать их отдельными портфелями, пусть даже на одном счёте. Тогда не возникнет соблазна «одолжить» деньги пенсионной части на покупку машины.
От срока зависит и выбор счёта. Если цель дальше пяти лет, посмотрите на ИИС. Государство возвращает часть взносов и освобождает прибыль от налога, но деньги заперты на срок. Подробности в статье Налоговый вычет по ИИС.
Шаг 3. Какой риск вы выдержите на самом деле
Анкета брокера спросит, какой риск для вас приемлем, и большинство ответит «умеренный». Полезнее спросить себя иначе: что я сделаю, если портфель в 500 000 ₽ за три месяца превратится в 375 000 ₽? Продам всё, буду ждать или докуплю?
Такое падение вполне реально. Российский рынок акций проходил через снижения на треть и больше несколько раз за последние двадцать лет. Портфель, целиком состоящий из акций, рано или поздно это переживёт. Вопрос в том, переживёте ли это вы и не продадите ли бумаги на самом дне.
Отсюда практическое правило. Долю акций выбирайте по падению, которое готовы увидеть на экране. Ожидаемая доходность тут плохой ориентир. Если половина портфеля в акциях и они подешевели на 30%, весь портфель потеряет около 15%. Если эта цифра вас не пугает, доля подходит.
Прикидка грубая. В кризис дешевеют и корпоративные облигации, поэтому реальная просадка может быть больше. Но порядок величины она показывает верно.
Шаг 4. Как распределить деньги между активами
У каждого класса активов своя роль. Портфель собирают так, чтобы роли дополняли друг друга. Одни части дают рост, другие дают стабильность и деньги на докупку во время падения.
| Актив | Роль в портфеле | Главный риск |
|---|---|---|
| ОФЗ | Надёжная основа, предсказуемые купоны | Длинные выпуски дешевеют, когда ставки растут |
| Корпоративные облигации | Доход выше ОФЗ | Эмитент может не расплатиться |
| Акции | Рост капитала и дивиденды на длинном сроке | Сильные и долгие просадки |
| Биржевые фонды | Готовая диверсификация за одну покупку | Комиссия управляющего, риск того, что внутри |
| Золото | Страховка на случай кризиса и ослабления рубля | Не приносит купонов и дивидендов, может годами стоять на месте |
| Фонд денежного рынка | Резерв для докупки | Доход падает вместе с ключевой ставкой |
Как это складывается в структуру, видно на трёх примерах. Это иллюстрации к логике распределения, готовыми решениями их считать не стоит. Подходящая пропорция зависит от вашего срока, дохода и того, что вы ответили себе на шаге 3.
Внутри каждой части тоже нужно распределение. Акции пяти банков означают одну ставку на банковский сектор, хотя бумаг пять. Облигации одного эмитента несут риск одной компании. Как проверить, что части действительно разные, разобрано в статье Диверсификация рисков.
Для небольшой суммы проще всего собрать структуру из биржевых фондов: один фонд на облигации, один на акции, один на золото. Покупать отдельные бумаги имеет смысл, когда вы готовы разбираться в каждой. Про выбор облигаций читайте шесть параметров сравнения, про отбор акций статью Какие акции купить.
Шаг 5. Правила обслуживания
Собранный портфель не живёт сам по себе. Со временем доли расползаются: выросшие акции занимают больше места, чем по плану, и портфель становится рискованнее без единой сделки. Поэтому правила стоит записать сразу, пока нет эмоций.
Пополнения обходятся дешевле всего. Вы не платите налог с продажи, просто докупаете то, чего стало меньше. Если пополнений не хватает, приходится продавать лишнее. О порогах и частоте подробно рассказываю в статье Ребалансировка портфеля.
И последнее правило: не менять план из-за новостей. Структуру, выбранную под цель и срок, пересматривают, когда меняются цель или срок. Падение рынка даёт повод проверить доли. Переписывать всё заново из-за него не нужно.
Пять ошибок при формировании портфеля
| Ошибка | Чем опасна |
|---|---|
| Начать без подушки | Первая срочная трата заставит продавать в убыток |
| Начать с выбора акций | Структура складывается случайно, риск никто не считал |
| Всё в одном секторе | Одна плохая новость бьёт по всему портфелю сразу |
| Гнаться за самой высокой доходностью | Высокая доходность облигации почти всегда означает высокий риск эмитента |
| Менять план после каждого падения | Продажи на дне превращают временную просадку в реальный убыток |
Почему погоня за самой высокой доходностью опасна, подробно разобрано в статье Корпоративные облигации.
Честно о неопределённости: ни одна структура не гарантирует результат. Бывают периоды, когда одновременно дешевеют и акции, и облигации. Так случается при резком росте ставок. Распределение не отменяет риск. Оно делает его соразмерным вашей цели.
Частые вопросы
С какой суммы можно формировать портфель?
Технически с нескольких тысяч рублей: биржевые фонды продаются небольшими лотами, а одна облигация обычно стоит около 1 000 ₽. Стартовая сумма важна меньше, чем регулярность пополнений и наличие подушки безопасности.
Сколько бумаг должно быть в портфеле?
Точного числа нет. Если собираете портфель из фондов, хватит трёх-пяти. Если из отдельных акций и облигаций, следите прежде всего за тем, чтобы бумаги относились к разным отраслям и эмитентам. Количество тут вторично.
Можно ли собрать портфель на ИИС?
Да. На ИИС доступны российские акции, облигации и биржевые фонды, а налоговые льготы делают счёт выгодным для целей дальше пяти лет. Но деньги на нём заперты на срок, поэтому подушку безопасности там держать нельзя.
Как часто пересматривать структуру?
Доли разумно проверять раз в квартал, а сам план пересматривать, когда меняется цель, срок или доход. Движения рынка дают повод проверить доли, но план из-за них не меняют.
Это рекомендация, как вложить деньги?
Нет. Примеры структуры иллюстрируют логику распределения и не учитывают вашу ситуацию. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники
- Банк России: ключевая ставка
- Московская биржа: акции, ОФЗ, биржевые фонды
- ФНС: индивидуальный инвестиционный счёт
Проверьте на своих активах
Alteco оценивает акции, фонды и криптовалюты по единой шкале от 0 до 100 — и показывает, из чего сложилась каждая оценка.
- Найдите знакомую компанию и разложите её рейтинг на составляющие
- Посмотрите оценку своего портфеля по пяти направлениям
- Соберите структуру под свой риск-профиль и проверьте её на истории
Информационный материал, не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Решения о сделках вы принимаете сами.