Какие акции купить: пять трендов рынка РФ и компании в них

Опубликовано 24 сентября 2026, обновлено 28 октября 2026 Чтение: 9 минут Автор: Александр Кожевников, в инвестициях с 2008 года

В 2026 году рынок акций РФ держится на нескольких понятных сюжетах. ЦБ снижает ставку, деньги постепенно уходят из вкладов, рубль то слабеет, то крепнет, а дивиденды начинают конкурировать с депозитами. У каждого сюжета есть компании, которым он выгоден в первую очередь. Их называют аналитики крупных брокеров.

Ниже пять таких трендов, компании в каждом, отдельно второй эшелон. И главное: что может пойти не так. «Выгодоприобретатель тренда» и «акция, которая вырастет» означают разные вещи. В июне это наглядно показали девелоперы.

Что происходит на рынке

На 24 сентября 2026 года ключевая ставка составляет 14%. 11 сентября ЦБ оставил её без изменений и прервал серию из десяти снижений подряд. Инфляция держится высокой, рост цен на топливо добавляет рисков. Следующее заседание 23 октября, к концу года рынок ждёт 13,5–13,75%.

Для первого тренда из списка эта пауза служит напоминанием. Ставка снижается не по расписанию, и расчёт на её снижение может не сработать в конкретном квартале.

На этом ожидании держится почти весь оптимизм. Аналитики, которых в июне опросил «Коммерсантъ», ждут роста рынка во втором полугодии и в 2027 году. Главных двигателей они называют два: удешевление денег и постепенный переток сбережений из вкладов в акции.

Вот все пять сюжетов на одном экране. Дальше разбираю каждый подробно, а все 25 компаний с тикерами собраны в сводной таблице в конце.

Тренд 1. Снижение ставки: банки и компании с долгом

Логика простая. Когда ставка падает, у компаний с кредитами сокращаются расходы на проценты, и прибыль растёт без всякого роста продаж. У банков работает другой механизм. Депозиты дешевеют быстрее кредитов, и разница между ними, на которой банк зарабатывает, увеличивается.

Поэтому финансовый сектор аналитики называют главным выгодоприобретателем. В опросе «Коммерсанта» управляющие отмечали, что российские публичные банки торгуются примерно за 3,7 годовых прибыли при рентабельности капитала выше 20%. В этом ряду чаще других звучат Сбер, Т-Технологии, Совкомбанк и ДОМ.РФ, а также Мосбиржа. Бирже снижение ставки выгодно через рост торгов.

А теперь контрпример, ради которого стоит дочитать этот раздел. 22 июня ЦБ снизил ставку до 14,25%. Девелоперы считались очевидными выгодоприобретателями: дешевле ставка, дешевле ипотека, больше продаж. В тот же день акции «Самолёта» упали на 14,6%, «Эталона» на 13,6%, GloraX на 9,3%, ЛСР на 4%, а отраслевой индекс недвижимости на 8,3%.

Причина в ожиданиях. Рынок ждал более сильного снижения. Четверть пункта оставила ипотеку дорогой, и компаниям с большим долгом этого было мало. Урок общий для всех трендов: цена акции реагирует на разницу между событием и тем, чего ждали. Само событие значит меньше.

Тренд 2. Деньги уходят из вкладов

Сюжет медленный, но важный. Пока ставки высокие, вклады и фонды денежного рынка дают почти безрисковый доход, и держать деньги в акциях незачем. По мере снижения ставки этот аргумент слабеет, и сбережения начинают искать доходность в других местах.

Сдвиг видно и в поисковом спросе. По нашим замерам в Яндексе, за год интерес к вкладам упал на 26%, к «лучшим вкладам» на 38%, а запросы про ОФЗ выросли на 57%, про паевые и биржевые фонды на 20–28%. Поисковые запросы ещё не деньги, но направление совпадает с тем, о чём пишут брокеры.

Первыми от перетока выигрывают те, через кого деньги приходят на рынок: биржа и крупные брокеры. Следом идут самые ликвидные бумаги, куда новые деньги попадают в первую очередь. Риск в скорости. Переток может растянуться на годы, и если ЦБ задержит снижение, вклады ещё долго будут выглядеть привлекательнее. Как сравнить оба варианта на своих цифрах, разобрано в статье Вклад или инвестиции.

Тренд 3. Слабый рубль и экспортёры

У экспортёров выручка в валюте, а большая часть затрат в рублях. Когда рубль слабеет, та же валютная выручка превращается в большую сумму рублей, а расходы почти не меняются. Прибыль растёт на одном курсе.

Аналитики Т-Инвестиций в стратегии на 2026 год относят к этой теме золотодобычу, металлы и удобрения: «Полюс», «Норникель», РУСАЛ, «ФосАгро», а также «Сургутнефтегаз». Из нефтегаза в разных обзорах чаще других называют НОВАТЭК, «Роснефть» и «Лукойл».

Слабое место тренда в самом рубле. С апреля по май 2026 года он укрепился к доллару на 9,1%, и это ударило именно по экспортёрам. Плюс у сектора свои риски, никак не связанные с курсом: санкционное давление на энергетику, рост налогов и цены на сырьё. Слабый рубль помогает, но сам по себе рост акций не гарантирует.

Тренд 4. Дивиденды против вкладов

Когда ставки по вкладам снижаются, стабильные дивиденды становятся относительно выгоднее, даже если сами выплаты не растут. Поэтому при снижении ставки внимание к дивидендным историям обычно усиливается.

К стабильным плательщикам аналитики относят «Транснефть» и «Татнефть» среди нефтяников, Сбер среди банков, X5 в ритейле, «Мать и дитя» в медицине. Их объединяет предсказуемость, отрасли у всех разные: понятная дивидендная политика и прибыль, которой хватает на выплаты. Больше таких компаний в подборке Дивидендные акции 2026.

Здесь две ловушки. Первая: дивиденды не гарантированы. Решение принимает собрание акционеров, и выплату могут сократить или отменить. Вторая: самая высокая дивидендная доходность часто бывает у компании, чья акция уже сильно подешевела, потому что рынок не верит, что выплата повторится. Поэтому я смотрю прежде всего на то, из чего компания платит. Сама доходность говорит меньше.

Тренд 5. Внутренний рынок: технологии и онлайн-торговля

Компании, которые зарабатывают внутри страны, меньше зависят от курса и от внешних ограничений. Их рост привязан к тому, как тратят деньги люди и бизнес, и к переходу торговли и услуг в онлайн.

Из этой группы чаще других называют «Яндекс», «Озон», «Хэдхантер» и «Циан». Но именно здесь аналитики осторожнее всего. В той же стратегии Т-Инвестиций прямо написано, что 2026 год будет непростым для IT-компаний. Технологические бумаги дорого стоят относительно текущей прибыли, и при замедлении экономики их рост тормозит первым.

Второй эшелон: где выше потенциал и где подвох

Второй эшелон составляют средние по размеру компании. Их акции торгуются реже, чем бумаги Сбера или «Лукойла», редко входят в индекс и меньше освещаются аналитиками. Именно поэтому среди них чаще находят то, что рынок ещё не оценил. И именно поэтому риск выше.

В поле зрения аналитиков в 2026 году потребительский сектор и медицина. Т-Инвестиции выделяют «Ленту» с лучшими в секторе сопоставимыми продажами, «Озон Фармацевтику» как лидера рынка дженериков и «Мать и дитя». В других обзорах звучат «Хендерсон», единственный публичный ритейлер мужской одежды, и девелопер GloraX.

Главный подвох второго эшелона в ликвидности. В спокойный день это почти незаметно, а в панику продать бумагу по разумной цене бывает трудно: покупателей мало, и каждая продажа двигает цену вниз. Поэтому долю таких компаний в портфеле я бы держал такой, чтобы её резкое падение вы пережили спокойно.

Все компании из статьи: сводная таблица

Тикер — короткое имя бумаги на Мосбирже, по нему её находят в приложении брокера. Все тикеры сверены с биржей 11 сентября 2026 года. Таблица показывает, кого аналитики относят к тому или иному тренду. Списком к покупке или рекомендацией она не является.

У «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и Сбера торгуются и обыкновенные, и привилегированные акции. У вторых обычно выше дивиденды, но нет права голоса. У «Транснефти» на бирже только привилегированные. Девелоперов из примера про 22 июня в таблице нет намеренно: они упоминаются как контрпример.

Как пользоваться этим списком

Список компаний по трендам — это карта. Маршрут по ней каждый прокладывает сам. Список показывает, где сейчас сосредоточены ожидания рынка, но не говорит, какая бумага подходит именно вам.

Прежде чем покупать что-то из этих имён, я бы проверил три вещи. Сколько компания должна относительно того, что зарабатывает. Из чего она платит дивиденды. И насколько легко будет продать её акцию, если понадобятся деньги. И не ставил бы весь портфель на один сценарий: если ставка перестанет снижаться или рубль снова укрепится, часть трендов из этого списка развернётся одновременно. Как этого избежать, подробно разобрано в статье Диверсификация рисков.

Частые вопросы

Информационный материал, не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Решения о сделках вы принимаете сами.